新浪财经讯 北京时间6月30日消息，很长时间以来，中国股市一直被认为严重低估，但不幸的是一直未能扭转长期下跌趋势。不过现在不少机构都认为彻底由空转多的时机已经来临，高盛(Goldman Sachs)认为一系列改革和稳增长措施将提升市场情绪，花旗集团(Citigroup)将中国股市列为重点超配的新兴市场且断定无论经济好坏股市都将上涨，连一贯的大空头法国兴业银行(Societe Generale)也认为市场已过度悲观、大部分甚至全部负面因素都已经反映在市场定价当中。

　　法兴银行亚洲研究主管Guy Stear表示，在过去3年的大部分时间里，法兴对中国股市的看法一直比较谨慎，但今年中国政府的改革措施令其“印象深刻”。他指出法兴已经转为看多：“这让我们更加相信在当前的估值水平值得介入。估值已经相当便宜。”

　　通过对比美国股市和中国股市的市净率及中期经济增长，Guy Stear认为估值差异可能已经达到4:1。

　　法兴在报告中指出，中国股市当前点位所隐含的是未来12个月每股盈利(EPS)下跌25%，而实际上过去5年的平均EPS增速为13%，因此“市场已经过度悲观”，“大部分甚至全部负面因素都已经反映在市场定价当中”。

　　由于经济增速放缓以及债务高企和影子银行引发担忧，中国股市表现一直非常糟糕。虽然全球股市从金融危机低点强劲上涨，上海证券交易所综合指数过去5年来已经下跌超过30%。

　　法兴认为，中国IPO重启实际上也是一个利好信号。Guy Stear表示：“一般来讲，当市场处于多头态势时，IPO发行频率较高。”他指出，最近的新股发行定价都比较高，投资者需求非常旺盛，也支持法兴看涨的观点。

　　法兴并非唯一一家看涨的大机构。上周高盛指出沪深300指数3季度有望上涨5%，年底前有望上涨10%。不过，考虑到下半年房地产市场的风险，高盛预计EPS增长率仅为5%。

　　高盛在报告中指出：“一系列改革措施，包括国企改革、营改增、金融改革和简政放权，将会逐步提升投资者对中国的信心。而且，新一轮稳增长措施也将稳定市场情绪，让市场估值水平从当前的7.7倍上升至8.3倍。”

　　高盛指出，在上一场全球金融危机中，中国股市2008年10月的估值水平为9.1倍，去年6月联储削减QE的担忧引发新兴市场股市大跌时，估值为8.5倍。

　　花旗集团也将中国股市加入“重点超配”的新兴市场。花旗指出，目前在全球基金配置中，中国股市平均而言处于低配状态，“由于投资者情绪已非常低落，预期比较容易发生转变。”

　　花旗甚至认为，无论中国经济如何表现，股市都将会上涨。花旗分析师指出：“经济进一步放缓将会造成失业率激增，从而引发进一步的政策宽松。由于基数效应消失，下半年出口增长可能稳步回升，从而对冲房地产市场的进一步放缓。无论哪种情况，股市应该都可获得支撑。”