2014年中国股市依然表现非常疲软，上证综指艰难地维持在2000点上方，目前点位仍低于2001年的最高点。从估值水平来看，中国股市已经被严重低估。上周五，野村证券(Nomura Securities)指出，在除日本外的亚洲新兴市场，中国股市是唯一的估值洼地。

法国法兴银行分析师Roland Kaloyan和Vincent Cassot也提出同样的观点。他们指出，中国股市估值处于历史最低水平附近，12个月平均市盈率为8.34倍，市净率为1.18倍。

两位分析师在研究报告中写到：“在我们看来，中国是亚洲最严重低估的主要股票市场。”他们指出，政策应该继续对股票市场提供支撑。虽然没有出台重大刺激政策，他们预计信贷环境放松、基础设施支出和削减存款准备金率50基点可以提升经济增长前景。

他们预计下行风险非常有限，因为当前估值已经反映了明年每股盈利下滑25%，而过去5年为年均增长13%。

最佳机会在哪里呢？法兴银行建议买入银行股，股12个月市盈率仅为4.6倍，市净率0.78倍，较历史平均估值水平的折价大幅高于1个标准差。另外，无论从市净率还是ROE等指标来看，中国银行股相比其他市场的同一板块也非常便宜。政策支持，尤其是降准，将利好银行股。”