若要投资者猜猜谁是当前最坚定看多的机构，恐怕很多人会脱口而出：是国泰君安！

　　的确，国泰君安此前连续发布多份研报，称A股二季度将有400点大反弹，但安信证券也毫不客气地坚持看空，两者多空观点争斗目前仍难解难分。

　　不过，《每日经济新闻》记者注意到，本周初，安信证券策略分析师吴照银在一场机构电话会议上指出：白马成长股目前的相对估值水平已经具备较大的安全边际，并推荐了26只白马成长股。莫非该券商对经济趋势和A股的看法已改变？

　　大势风向

　　安信看多成长股

　　众所周知，安信证券前首席策略分析师程定华和目前仍在任的首席经济学家高善文从去年10月以来，对宏观经济和A股市场持续看空。

　　4月22日，高善文、姚学康、尤宏业联合发布的旬度经济观察称：地产开发投资回落或将持续一段时间，政策刺激力度较有限，二季度经济增速可能还有一跌，经济增速低位企稳或要等到二季度末甚至更晚。

　　今年3月初，有机构提示白马成长股风险，“机构情报站”当时也进行了报道。不过，《每日经济新闻》记者注意到，本周初，安信证券策略分析师吴照银在一场机构电话会议上推荐了26只白马成长股，还表示成长性行业中的龙头企业是转型期的长跑冠军。

　　安信认为，“过去两个季度白马成长股经历了周期性回调后，目前的相对估值水平已经具备较大的安全边际。短期A股维持谨慎的策略，但白马成长股将是很好的防御品种。”

　　安信看好成长股的一个大背景是经济处于转型期，该券商认为，在经济增速放缓、稳增长的思路下，转型升级呈现长期和渐进性特征，这也决定了成长性行业在中长期的确定性配置价值。在经济增速放缓背景下，成长性行业中的龙头公司强者恒强，这在美国、日本转型期的资本市场中均得到验证。

　　安信称：“在经济增速下行和无风险收益率攀升的双重压力下，我们的白马成长组合估值出现了30%的估值调整。从相对盈利预测看，目前白马成长股的估值水平已经反映了市场过于谨慎或悲观的预期。”

　　那么，在安信一直表示看空A股市场的背景下，为何此时“结构性”看多成长股？

　　对此，安信认为。“短期而言，经济增速仍将处于下行阶段，无风险收益率难以明显回落，市场仍面临下行压力，调整充分的白马成长股具备确定的相对配置价值。当无风险收益率回落至低位时，白马成长股的绝对收益空间将被打开。”